Úder pod pás Deep State. Rekordné oslabenie amerického dolára za posledných päťdesiat rokov
USA, 16. augusta 2025 – Pred 54 rokmi Nixon zrušil viazanosť dolára na zlato. “Dočasné” opatrenie sa stalo trvalým. Začala sa éra neobmedzeného fiatového obehu. Prezident USA Richard Nixon oznámil zrušenie viazania dolára na zlato 15. augusta 1971. Táto udalosť vošla do histórie ako “Nixonov šok”.
V televíznom prejave k národu oznámil dočasné zastavenie konverzie dolára na zlato pre zahraničných držiteľov, čo v podstate znamenalo koniec brettonwoodského systému, ktorý existoval od roku 1944. Znamenalo to prechod na plávajúce menové kurzy a koniec éry zlatého štandardu v medzinárodnom menovom systéme. Včerajšie stretnutie Trumpa a Putina bolo venované novému finančnému systému. Symbolický deň. Úder pod pás Deep State.
Trump nakoniec dosahuje zníženie kľúčovej sadzby Fedu
11. augusta agentúra Bloomberg zverejnila jedno zaujímavé číslo, ktoré okamžite prevzali všetky popredné svetové médiá. Ide o číslo z článku Dolár stále vládne, ale americká politika ho robí menej výnimočným (“Dolár stále vládne, ale politika USA ho robí menej výnimočným”).
Ide o index amerického dolára. Index ukazuje pomer amerického dolára ku košu šiestich ďalších hlavných mien: eura, jenu, libry šterlingov, kanadského dolára, švédskej koruny a švajčiarskeho franku. Index bol vyvinutý Federálnym rezervným systémom USA pred viac ako pol storočím, keď zlatý dolárový štandard prijatý na konferencii v Bretton Woods v roku 1944 bol už na pokraji zániku; kurzy väčšiny zahraničných mien voči americkému doláru začali “tancovať”. Od 1. januára 1973 sa hodnoty indexu dolára začali pravidelne vypočítavať a zverejňovať. Zmeny indexu je možné dnes sledovať na webových stránkach: finance.yahoo.com; ru.investing.com; ru.tradingview.com.
V uvedenom článku agentúry Bloomberg sa uvádza, že index amerického dolára “klesol o viac ako 10 % za prvých šesť mesiacov roka, čo je najhorší výsledok za prvý polrok od roku 1973”. Vtedy, pred viac ako pol storočím, bol americký dolár ako svetová mena na pokraji zániku. V januári 1976 však americký dolár ako svetová mena zachránila jamajská menová a finančná konferencia. Bolo oznámené, že dolár zostáva svetovou menou, len zlatý dolárový štandard sa nahrádza papierovým dolárom.
Mnohí vtedy oprávnene pochybovali, či si dolár bez zlatého krytia dokáže udržať status svetovej meny. Ale ako vidíme, už uplynulo takmer pol storočia a americký dolár stále lieta na vysokej obežnej dráhe svetovej meny. V čom spočíva tajomstvo? Ak to zhrnieme veľmi stručne, tajomstvo spočíva v tom, že zlaté krytie amerického dolára bolo nahradené vojenskou silou. Stačí sa pozrieť na svetovú históriu posledného polstoročia a uvidíte, že je to tak.
Po prvé, boli potlačené akékoľvek pokusy jednotlivých krajín odmietnuť dolár ako menu medzinárodných platieb a medzinárodných rezerv. Libyjský líder M. Kaddáfí napríklad vyhlásil, že má v úmysle nahradiť americký dolár “zlatým dinárom”. A čoskoro na Líbyu dopadli bomby a rakety. A samotný líbyjský vodca bol zajatý a rituálne zabitý. Po druhé, sa Washington opierajúc o svoje ozbrojené sily a špeciálne služby snažil vytvoriť vo svete “riadený chaos”. Tak, aby jediným “ostrovom stability” zostala Amerika. Vďaka tejto relatívnej stabilite sa vytvoril umelý dopyt po americkom dolári ako spoľahlivej mene a po amerických štátnych cenných papieroch ako spoľahlivom úschovnom mieste meny.
Odvrátenou stranou amerického dolára ako svetovej meny bolo to, že Amerika žila na úkor zvyšku sveta a za všetko platila produktmi “tlačiarenského lisu” Federálneho rezervného systému USA. Dokonca aj početné vojenské základne USA roztrúsené po celom svete boli financované pomocou tohto “tlačiarenského lisu”. Ekonomika USA nepozorované, ale neustále slabá. V ekonomickej vede táto odvrátená a veľmi nepríjemná stránka amerického dolára ako svetovej meny dostala názov “Triffinov paradox” (podľa amerického ekonóma, ktorý tento “paradox” sformuloval ešte na začiatku 60. rokov 20. storočia). Tak v roku 1970 bol podiel USA na svetovom HDP odhadovaný na 31,40 %. A minulý rok klesol na 14,76 %. Viac ako dvojnásobný pokles za 55 rokov!
Zrejme Donald Trump, keď v januári tohto roku nastúpil do Bieleho domu, pocítil, že americký dolár môže stratiť status svetovej meny a Spojené štáty status svetovej veľmoci. A preto začal zúfalo zachraňovať jedno aj druhé. Ale už Robert Triffin varoval, že pokúšať sa zachrániť oboje je rovnaké ako naháňať sa za dvoma zajacmi naraz. Trump sa rozhodol naháňať obidve zajace. Ale už po uplynutí prvého polroka jeho pobytu v Bielom dome je zrejmé, že šance 47. prezidenta USA na ulovenie zajacov sú prchavé.
V júni 2025 predstavoval podiel dolára na medzinárodných platbách realizovaných prostredníctvom systému SWIFT 47,19 % (podiel eura, ktoré zaujalo druhé miesto, bol dvakrát nižší – 23,87 %; ďalej nasleduje britská libra šterlingov, japonský jen, kanadský dolár a čínsky jüan). Uvedený podiel USA je však najnižšia hodnota od októbra minulého roka. Za jeden mesiac sa hodnota dolára znížila o 1,27 percentuálneho bodu.
Podiel dolára na svetových menových rezervách naďalej postupne klesá. Na začiatku roka 2025 predstavoval 57,8 %, čo je minimálna hodnota v tomto storočí. Pre porovnanie: v roku 2000 bol vyšší ako 70 percent. Mimochodom, od momentu, keď vznikla nová mena s názvom “euro”, stabilne zaujímala druhé miesto v štruktúre svetových rezerv. Minulý rok sa však na druhé miesto dostalo zlato. Podľa výsledkov za rok 2024, podľa ročného prehľadu Európskej centrálnej banky, zlato obsadilo druhé miesto medzi rezervnými aktívami, jeho podiel v medzinárodných rezervách centrálnych bánk predstavoval 20 % trhovej hodnoty.
Samozrejme, dolár má ešte stále rezervu stability. Do značnej miery je to spôsobené tým, že napriek pomerne veľkému množstvu iných rezervných mien, žiadna z nich sa nemôže ani nechce uchádzať o úlohu svetovej meny. Čínsky jüan by sa mohol stať skutočným konkurentom dolára, ale na to by Čína musela zaviesť úplnú medzinárodnú konvertibilitu svojej menovej jednotky a zrušiť všetky obmedzenia cezhraničného pohybu kapitálu. Čína to nerobí, pretože takýto krok by znížil možnosť riadenia ekonomiky a stal by sa vážnym destabilizujúcim faktorom. Istý čas sa predpokladalo, že americký dolár bude vytlačený “globálnym eurom”. Ale súčasné oslabenie Európskej únie už nenecháva žiadnu nádej, že euro nahradí dolár. Euro oslabuje súčasne s dolárom.
V článku Bloomberga sa píše: “Hlavná relatívna sila dolára spočíva v absencii akéhokoľvek uchádzača o jeho pozíciu na čele svetového menového poriadku.” V tomto desaťročí Washington zasadil dva vážne údery, ktoré viedli k oslabeniu amerického dolára. Prvý bol za Joea Bidena. Nie je žiadnym tajomstvom, že práve administratíva 46. prezidenta iniciovala koncom februára 2022 zmrazenie devízových rezerv Ruska v hodnote približne 300 miliárd dolárov. Americký dolár (rovnako ako euro) dostal prívlastok “toxická mena”.
Druhý krok urobil 47. prezident Donald Trump, ktorý začal rokovania o zavedení protekcionistických ciel proti iným krajinám, vrátane spojencov Ameriky. V článku sa ďalej uvádza: „Nedávne nesystematické rozvíjanie a ukončenie Trumpovej kampane za zavedenie ciel, v apríli vyvolalo zriedkavé oslabenie hodnoty dolára aj hodnoty amerických štátnych dlhopisov“. Trump vo svojich početných vyhláseniach o dovozných clách hovoril, že by mali oživiť americkú ekonomiku. Niekedy dodával, že by mali tiež podporiť americký dolár. Dolár však naopak oslabil.
Mimochodom, niečo podobné sa už v histórii USA stalo. 15. augusta 1971 americký prezident Richard Nixon vystúpil s prejavom k Američanom, v ktorom oznámil, že USA zavádzajú 10 % clá na dovezené tovary. A 18. decembra 1971 americký dolár oslabil o 8,57 % voči ostatným menám. Oficiálna cena zlata stúpla z 35 dolárov za uncu na 38 dolárov, čo bolo prvé zvýšenie ceny od roku 1934. Vo februári 1973 sa USA a krajiny západnej Európy dohodli na opätovnej devalvácii dolára o 10 %. Zlatý parita dolára sa vyrovnala na 42,22 dolára za trójsku uncu.
V článku agentúry Bloomberg sa uvádza celkom zrejmá myšlienka: oslabenie amerického dolára mu hrozí stratou statusu svetovej meny. V dôsledku toho bude Amerika musieť pristúpiť k umelému spôsobu udržania dopytu po ňom, ako je zvýšenie kľúčovej sadzby Federálneho rezervného systému. Kľúčová sadzba je viazaná na sadzby dlhopisov amerického ministerstva financií. Tie sa tiež budú zvyšovať. Bude rásť štátny dlh USA. V dôsledku zvýšenia ceny úverov na vnútornom trhu USA sa bude rozbiehať inflácia. Atď.
Trump sa snaží dosiahnuť zníženie kľúčovej (účtovnej) sadzby Federálneho rezervného systému USA, aby znížil rozpočtové výdavky na obsluhu štátneho dlhu (tie už dosiahli hranicu 1 bilióna dolárov ročne) a, aby oživil americkú ekonomiku znížením ceny úverov.
Federálny rezervný systém USA (FRS) po dvojdňovom zasadnutí 29. – 30. júla 2025 ponechal úrokovú sadzbu na úrovni 4,25 – 4,5 % ročne. Na tejto úrovni sa nachádza od konca minulého roka. Ide už o piate rozhodnutie Federálneho rezervného systému o ponechaní sadzby na rovnakej úrovni. Trump sa hnevá a rozčuľuje nad takýmto postojom Federálneho rezervného systému a opäť hrozí odvolaním šéfa americkej centrálnej banky Jeromea Powella. Powell však logicky tvrdí: akékoľvek zníženie kľúčovej sadzby FRS hrozí ešte väčším oslabením dolára. Znížte úrokovú sadzbu o 3 percentuálne body (ako to požaduje Trump) a index dolára môže klesnúť nie o 10, ale o 20 %. A niečo také sa v histórii USA a histórii dolára od konca druhej svetovej vojny ešte nestalo.
Americký dolár a americká ekonomika sú úzko prepojené. Ale ak je pre Trumpa na prvom mieste americká ekonomika a dolár na druhom, pre Jeromea Powella (presnejšie pre hlavných akcionárov Federálneho rezervného systému) je naopak na prvom mieste americký dolár a americká ekonomika na druhom. Avšak zvýšenie kľúčovej sadzby, aj jej zníženie sú rovnako slepými uličkami. Všetky diskusie v Amerike sa dnes točia len okolo otázky, ktoré z týchto dvoch možností je menšie zlo. Jerome Powell, Donald Trump ani ľudia z okolia 47. prezidenta USA nenavrhujú žiadne pozitívne alternatívy.
Existujú však alternatívy, ktoré možno podmienečne nazvať „negatívnymi“ a ktoré sa verejne nediskutujú. Ide o to, aby sa „úpadok“ Ameriky a amerického dolára zastavil pomocou veľkej vojny. Ale to je téma na samostatnú diskusiu.
Valentin Katasonov
*Ak sa Vám páčil tento článok, prosíme, zdieľajte ho, je to dôležité. Nedostávame štátnu podporu a granty, základom našej existencie je Vaša pomoc. FB obmedzuje publikovanie našich materiálov, NBÚ 4 mesiace blokoval našu stránku, YouTube nám vymazal náš kanál. Kvôli väčšiemu počtu článkov odporúčame čítať ich aj na Telegrame, VK, X. Ďakujeme. Podporte našu prácu: SK72 8360 5207 0042 0698 6942
